1、子行业景气变动及评级变动

工程机械今年2 季度前销量超预期，中期景气度将下行。航天军工景气度往上；铁路投资将正常化，铁路设备景气度今年2 季度将向好，中期向下。

2、投资组合及调整：调出安凯客车

大（中联重科/三一重工、中国重工、航空动力、天地科技）中（杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、中航光电）小（南风、高陶、蓝科高新、中鼎、机器人、张化机、锐奇）3、短期继续看工程机械反弹、中期看好转型新兴产业装备工程机械：估值修复已经结束。除了中联外估值反弹已经到位。未来股价上涨将依赖业绩是否超预期。上调了中联的盈利预测和估值目标，其它公司目前我们维持盈利预测。工程机械重点推荐中联、合力。

航天军工：继续看好卫星、发动机和电子信息领域的航天军工公司，看好：中国卫星、航空动力、中航电子、航天电子。

智能装备：受益机械替代人工趋势加速，看好机器人。

石油天然气装备：天然气、页岩气、煤层气投资增速将持续高增长，看好蓝科高新、杰瑞股份。

煤化工设备：《煤炭深加工示范规划》即将颁布实施，看好张化机、杭氧股份。

制造业转型服务业：看好杭氧股份、盾安环境、丰东股份。