价格加速下滑。进入10月之后，钢价加速下跌，在第一周钢价就下跌12%，到10月24日，钢材价格比9月份下跌24.7%，短短4个月时间比今年6月初创造的历史最高价格下跌了40%，钢价的大幅下跌历史罕见。

　　需求显著下降。受下游用钢行业景气度下降，特别是房地产低迷，汽车产销量增速大幅下滑，机械等行业低迷影响，钢材需求下降。受下游需求降低，订单减少，粗钢表观消费也大幅下降，8月份的粗钢表观消费量同比下降4.83%，9月份同比下降13.9%，需求显著下降。

　　粗钢产量负增长。由于需求降低，钢价下跌，许多企业从9月份开始限产保价，统计数据显示9月份粗钢产量同比下降了9.1%，这是自1994年以来单月下跌幅度最大的一次。从近期的报道来看，10月份预计大型钢铁企业减产15~20%，许多中小企业关停，预计10月份国内粗钢产量将继续下降，整个四季度粗钢产量有可能会负增长。

　　9月份出口有所下降。由于受国际需求下降影响，我国钢材出口也出现了下降，9月份我国钢材出口667万吨，环比减少101万吨；9月份我国钢材进口127万吨，环比下降6万吨；9月钢铁净出口559万吨，环比8月减少18.99%。

　　面临全行业亏损。9月份，钢协统计的大中型钢铁企业盈利能力大幅下降，净利率由8月份的4.0%下降到9月份的1.4%，下降明显。9月份利润比8月份下降了66.5%。由于10月份钢价急剧下跌，整个行业将面临亏损局面，预计整个4季度，钢铁企业将进入艰难的调整期。

　　原材料价格也大幅下跌。由于钢铁企业减产，需求降低，铁矿石和焦炭价格大幅下滑。铁矿石价格比最高点已经下降了53%，价格回到2005年水平，焦炭价格也在1个月之间下降了近40%。受我国需求降低影响，国际海运费价格也大幅下跌，比今年最高点跌幅达90%，7年来首次出现长期协议价格高于现货矿的情况。这对我国明年铁矿石谈判是有利的。

　　投资评级及策略：中性。预计10月份开始，行业进入整体亏损状态，整个四季度将延续亏损状态。我们认为目前钢铁行业正在进入大幅调整期，调整时间还要看整个宏观经济的走向，我们依然维持行业“中性”评级。未来我们主要关注行业龙头企业如宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份。

　　1钢铁板块走势明显比大盘差

　　从一个月的市场情况来看，黑色金属板块走势明显弱于大盘，一个月之内，黑色金属板块下跌了28.8%，大盘同期下跌了22.8%。

　　2行业近况：价格加速下跌，面临全行业亏损

　　2.1钢价加速下跌，月跌幅达25%，历史罕见

　　从MySpic指数可以看出，10月1日之后，钢价加速下跌，在第一周钢价就下跌12%，到10月24日，钢材价格比9月份下跌24.7%，短短4个月时间比今年6月初创造的历史最高价格下跌了40%。

　　与此同时，受国际经济环境的进一步恶化，钢铁需求降低，国际钢材价格也大幅下跌。