金融风暴给全球各行业都带来的深刻的影响，直到2009年春季，这场金融风暴仍然发挥着它的余威。2008年年底，中国出台多项拉动内需刺激经济政策，带给工程机械行业多项利好，这场与金融风暴的斗争，究竟后果如何？工程机械将触底反弹还是继续走低？

    日前，中国工程机械工业协会公布了部分工程机械产品销量统计，2009年1月份挖掘机总销量同比下降42%，环比下降37%，轮式装载机销量同比下降57%，环比下降54%。按可比工作日比较（以剔除春节的影响），挖掘机销量同比下降29%，月环比下降23%%，轮式装载机销量同比下降47%，月环比下降44%。虽然1月份这两种产品的出口情况进一步恶化，但是按工作日计算的国内销售状况比12月份略有好转：挖掘机和轮式装载机1月份销售的同比增幅分别为-26%和-48%，12月份销售的同比增幅分别为-35%和-49%。

    在此基础上，各证券公司根据有关数据，纷纷对工程机械市场做出预测，有的认为景气低谷即将过去；有的认为，虽然出现反弹，但后市究竟如何，仍有很大的不确定性……

    销售已现亮点景气低谷将去

    中信证券认为，2月份部分产品销售已出现亮点，如旋挖钻机又出现供不应求状况；履带式起重机销售也是大幅增长；部分汽车起重机生产厂商1~2月销量有望出现20%%正增长；泵车销量也回升至去年同期的70%%~80%%等等。随着政府出台的一系列刺激经济政策和基础设施建设项目得到落实，从3月份开始，预计环比景气度将逐步好转。

    长远前景依然看好，内部将出现分化。考虑到行业竞争力不断提升和国内外需求，中信证券依然看好工程机械行业的长期发展前景。但在国际金融危机和国内经济减速的背景下，中信证券认为行业内部将出现分化，不同产品和不同公司恢复到前期景气的时间将会有所差异。相对来说，短期他们更看好旋挖钻机、履带吊、大吨位汽车起重机、搅拌站、泵车等子行业。

    联合证券表示了与中信证券相同的观点，他们认为，工程机械销量在1~2月总体表现出反弹态势。1~2月同比增速排序依次是：旋挖钻机、起重机、挖掘机、推土机、混凝土设备及装载机，其中旋挖钻机增长100%，起重机及挖掘机也取得30%以上的增长，推土机、混凝土设备及装载机介于-10%与0之间。

    他们得出的结论是：（1）销量数据提前反弹，预示着行业已经回暖，行业估值有进一步提升空间。（2）国内市场是主要增长动力，大规模基建投资带动了对工程机械的旺盛需求，基于对基建投资快速增长持续两年以上的判断，加上房地产及采矿需求不显著恶化的假设，预计国内市场将走向复苏。（3）出口增速维持下降态势，但是，欧美国家迟到的大规模投资及新兴市场可能出现的刺激经济措施，出口市场或在年底之前企稳，国内产品凭借良好的性价比优势，出口增速有望在年中止跌回升。

    大规模基建投资效果已经显现。2009年4万亿元投资逐步进入实施阶段，包括铁路、公路及其它基建项目在内的投资大规模展开，带动旋挖钻机、起重机及挖掘机等基建需求占比高的产品逐步企稳并反弹，工程机械在去年年底的悲观预期得到彻底改观。同时，为了配合大规模投资，国家施行非常宽松的货币政策，1月份信贷规模达1.62万亿元，对工程机械购买力形成强大支撑。

    房地产及采矿投资持续低迷，但恶化空间不大。尽管房地产持续低迷，但在销量有所恢复的情况下，他们预计行业继续恶化的空间小，调整方式较为温和，他们之前的假设是2009年和2010年固定资产投资增速分别为-15%及-5%。

    欧美及新兴市场也将实施大规模基建投资，出口增速有望止跌。美国近期7870亿美元经济刺激计划已经得到批准，其中1200亿美元用于基建，包括改善公共交通系统、兴建高速公路及高速铁路。而欧洲早在2008年年底就有所动作，德国和法国先后通过了320亿欧元和260亿欧元的刺激计划，欧盟范围内也在推动总额达2000亿欧元的庞大刺激计划。他们预计投资效果在2009年中期逐步显现，将带动我国工程机械出口逐步反弹。