投资要点

　　2008年已经结束，整个行业经历了一次过山车式的见顶回落过程，目前我们希望对09年行业主要的宏观指标做一个前瞻性的预测。

　　内需:内需与国内建设相关，主要涉及房地产、基建和采矿业三大块，其中基建包括交通、水利和公共事业建设。我们以内需/全社会固定资产投资的比例做敏感性分析，得出内需（不加进口）在09年的变动区间为-15%~-5%。

　　进口:今年对进口需求而言会下来更快，使得厂商的内销下降的速度不会大于内需加进口的下降速度，根据97-98和04-05年的情况，我们预计行业09年进口增速为-25%~-20%。

　　出口:由于全球经济出现衰退，09年国内出口，甚至整个全球的建筑业的发展都主要靠新兴经济体的增长，中长期来看，中东、东欧以及拉美等地区的规模还有很大的发展空间，这也是国内企业的主打市场。但由于08年行业的基数较高，我们预计09年出口增速为-10%~-5%。

　　结合现实的市场和宏观情况，通过敏感性分析，我们认为09年行业的内需增速为-15%~-5%，进口增速为-25%~20%，出口增速为-10%~-5%，从而得出整个工程机械行业09年销售收入增速为-11.96%~-2.9%。